Економіка/Огляд преси/11.09.06
Огляд преси від 11 вересня 2006 року
“Дело”, 11.09.06
Скударь задумался о благотворительности
Егор Гаврилов
НКМЗ передаст 50%+1 акцию завода в уставный фонд своей дочерней благотворительной организации. Сейчас контрольным пакетом акций Новокраматорского машиностроительного завода (президент предприятия — Георгий Скударь) управляет дочернее предприятие НКМЗ “Машинвест”. Акции были выкуплены у физических лиц в 2001 году. Руководство НКМЗ не смогло объяснить цель изменения структуры акционеров предприятия. В официальном сообщении лишь указано, что начисленные дивиденды на акции контрольного пакета планируется направлять на материальную помощь работникам и ветеранам завода.
Кроме того, средства пойдут на техническое перевооружение производства, а также оказание финансовой помощи городским бюджетным организациям. Распределением дивидендов будет заниматься наблюдательный совет, в который войдут избранные на собрании акционеры. Пресс-служба НКМЗ уверяет, что подобная акция предпринимается в Украине впервые, и аналогов ей в практике акционирования нет.
По мнению аналитиков, Георгий Скударь затеял реструктуризацию корпоративных прав для сохранения своего контроля над заводом. На данный момент ему принадлежит более 30% акций предприятия. “Передача акций завода его дочерней благотворительной структуре позволит снизить для НКМЗ риск недружественных атак”, — поясняет вице-президент компании “Ренессанс Капитал” Сергей Алексеенко. Он также прогнозирует, что с точки зрения современных подходов к созданию оптимальной корпоративной структуры следует ожидать последующих шагов компании по реструктуризации.
Ярослав Ломакин, директор компании Tax Consulting, говорит, что еще одной возможной целью передачи акций в управление благотворительному фонду является минимизация налогообложения. “Экономия будет в том, что благотворительной компании будут начисляться дивиденды на переданные ей в управление акции, и при этом налогов она платить никаких не будет”, — сказал аналитик. Однако нельзя с уверенностью говорить о целях передачи акций, пока не известны все детали реструктуризации, добавляет Ломакин.
АО “НКМЗ” является лидером среди предприятий тяжелого машиностроения Украины. В настоящее время оно выпускает оборудование для металлургических предприятий, а также кузнечно-прессовое, гидротехническое, горнорудное, подъемно-транспортное, специализированное оборудование, поковки, отливки.
“Дело”, 11.09.06
Основным ресурсодержателем для “Одесса — Броды” является Казахстан
Сергей Куюн (директор консалтинговой компании UPECO)
Добыча и свободные объемы нефти в Азербайджане невелики. К тому же страна старается увеличить собственную нефтепереработку, чтобы выпускать готовую продукцию с высокой добавочной стоимостью. Прогнозы по добыче нефти в Азербайджане не очень оправдались. Поэтому Азербайджан взял курс на нефтепереработку и транзит нефти из других стран. Такая же роль и Украины. Обе страны стараются укрепить свою транзитную нишу.
Тем более, что во всем мире сейчас идут схватки за нефтетранзит. Украине надо активизироваться в этом вопросе. Встреча нашего президента с Ильхамом Алиевым свидетельствует о желании склонить на свою сторону такой важный транзитный коридор, как Азербайджан. На данном этапе Украина идет по пути создания политической базы для проекта.
Рассчитывать на то, что мы сможем азербайджанской нефтью уменьшить зависимость от российской нефти, не приходится. Потенциально каспийскую нефть могли бы получать заводы в Надворной и Дрогобыче, которые ближе всего находятся к узлу в Бродах. Но это все только потенциально. Поскольку наши нефтеперерабатывающие заводы не приспособлены к светлым каспийским сортам. Эти сорта требуют специальных технологий переработки, а наши заводы развивают свои мощности исходя из переработки в ближайшем будущем тяжелой российской нефти Urals.
В будущем все равно будет создаваться некий транзитный консорциум. И если Азербайджан поддержит проект нефтепровода “Баку — Супса — Одесса — Броды — Плоцк — Гданск” одной или двумя миллионами тонн нефти, то это уже немаловажно. Вообще-то, подобным проектом, когда нефть можно будет перекачивать из азиатских стран в Европу, занимаются уже не первый год. И когда начнется подобная перекачка, никому не известно. Поэтому не стоит зацикливаться на нефтепроводе “Баку — Плоцк”. Труба наша начинается на Черном море, и нефть в нее может приплыть как из Новороссийска, так и из Каспийского трудопроводного консорциума или из порта Супса. С этими потенциальными источниками и стоит работать. Кстати, об этом министр топлива и энергетики послезавтра будет в Казахстане договариваться.
Транзитный бизнес приносит большие деньги, а в каком направлении нефть течет — не столь важно. Важно, сколько ее течет. Поэтому не стоит отказываться от реверса. К аверсному использованию нефтепровода “Одесса — Броды” мы не прейдем ни в следующем году, ни в ближайшем будущем. В ближайшей перспективе нам выгоднее заниматься реверсом, нежели совсем трубу простаивать. Конечно, ТНК сейчас не прокачивает столько нефти, как обещала. Но ведь это не прописано четко в договорах, с нее теперь и взять то нечего. Пока что ТНК не видит в этом коридоре для себя выгоды. Надо сейчас думать, как трубу наполнить, как максимально использовать свой транзитный потенциал как соседа сверхэнергетической державы России.
По нефтепроводу “Одесса — Броды” пока только есть инициативы со строны Европы. ЕС говорит, что заинтересован и вроде даже может дать денег. Но без участия в проекте непосредственно ресурсодержателей этот проект не заработает. Должны быть гарантии поставок этой нефти. А пока что такой ресурсодержатель как Казахстан, у которого есть много нефти, молчит.
Наверное, что-то этого мощнейшего добытчика смущает. Может, не видит в лице Украины стабильного партнера. Может, срабатывает большая зависимость Казахстана от нефтепрокачки через Россию. Ведь как только Казахстан начинает активно действовать в направлении других нефтепроводов, это затрагивает интересы России. Если эта магистраль заработает, поставки российской нефти резко снизятся. Уже сейчас говорят о том, что от работы нефтепровода “Баку — Тбилиси — Джейхан” Россия понесет убытки в размере $200 млн. в год. Россия уже дала четко понять Казахстану, что нужно делать, а чего нет. Когда национальная казахская нефтяная компания “Казмунгаз” пыталась участвовать в конкурсе по приобретению завода “Мажейкю нафта” в Литве, Россия заблокировала прокачку казахской нефти по российской территории, ненавязчиво объяснив это “техническими трудностями”.
“Дело”, 11.09.06
Семенюк не даст Кабмину сорвать стоп-кран
Егор Гаврилов
Кабинет Министров рассматривает возможность создания совместного предприятия на базе “Лугансктепловоз” вместо проведения приватизационного конкурса по продаже холдинговой компании. Об этом сообщила Валентина Семенюк, председатель Фонда государственного имущества со ссылкой на вице-премьер-министра Андрея Клюева. Хотя сама она против отмены уже объявленного конкурса, в частности, из-за риска штрафных санкций в отношении Украины. Глава ФГИ также подчеркнула, что пока приватизационный конкурс по продаже “Лугансктепловоза” никто не отменял, и она будет настаивать на его проведении.
19 июля ФГИ выставил 76% акций холдинга “Лугансктепловоз” на конкурс с использованием открытости предложения цены по принципу аукциона. Начальная цена пакета составляет 292 млн. грн. ФГИ уже заключил пять договоров о конфиденциальности предоставленной информации с потенциальными покупателями. Конкурс состоится через 75 дней после даты объявления.
Ранее руководство “Лугансктепловоза” отмечало, что интерес к участию в приватизации проявили российский “Трансмашхолдинг”, холдинговая компания “АвтоКрАЗ” (Кременчуг), группа “Приват”, немецкий Siemens и польская Kolej Baltycka.
По мнению аналитиков, наиболее вероятно, что идею создания совместного предприятия на базе “Лугансктепловоза” отечественные политики лоббируют в интересах “Трансмашхолдинга” — крупнейшей в России компании в отрасли транспортного машиностроения. “Если государство отменит конкурс и пойдет на создание совместного предприятия, это будет сильным ударом по привлекательности Украины для иностранных инвесторов”, — считает Светлана Дрыгуш, аналитик рынка железнодорожного машиностроения инвестиционной компании “Ренессанс Капитал Украина”. По ее словам, зарубежные инвесторы вряд ли будут активно рассматривать возможности приватизации в Украине, если действия властей будут абсолютно непоследовательны и непредсказуемы.
Кроме того, подчеркивает Светлана Дрыгуш, для наполнения государственного бюджета открытый приватизационный конкурс предпочтительнее, нежели организация совместного предприятия. “Потому что на открытом приватизационном конкурсе есть конкуренция между инвесторами. Побеждает тот, кто предложит наибольшую сумму, — объясняет она. — В то время как создание совместного предприятия часто проходит непрозрачно”.
ОАО “Холдинговая компания “Лугансктепловоз” - крупнейшее предприятие Украины, специализирующееся на выпуске магистральных грузовых тепловозов, электропоездов постоянного и переменного тока, дизель-поездов с локомотивной тягой.
“Эксперт-Украина”, 11.09.06
Туркмения повысила цену на газ
Киев не сумел заручиться поддержкой Москвы по поводу удержания минимальных цен на туркменский газ.
Уже в следующем году цена топлива вырастет почти в полтора раза
Российский “Газпром” согласился покупать туркменский газ по 100 долларов за тысячу кубометров в течение трех лет с 2007-го по 2009 год. Это означает неизбежное подорожание топлива для Украины. С учетом транспортных расходов его цена на российско-украинской границе может составить 130-140 долларов в отличие от нынешних 95. Ранее “Газпром” отказывался платить за газ из Туркменистана больше 65 долларов. Объединив свои усилия с Кремлем, украинское правительство рассчитывало убедить президента Туркменистана Сапармурата Ниязова ограничить рост цен десятью долларами. Однако тут возникли новые обстоятельства. Стало известно, что в ходе предстоящего в середине сентября визита польского премьер-министра Ярослава Качиньского в Вашингтон будут обсуждаться условия финансирования США строительства Транскаспийского газопровода в обход России. Главным поставщиком газа для этой трубы должен выступить Туркменистан, основным потребителем — Европа. Это стало веским аргументом для “Газпрома”, чтобы согласиться на повышение закупочной цены туркменского газа. В то же время Ниязов заявил: “Не думайте, что Туркмения хочет куда-то уйти со своим газом. Транскаспийский газопровод мы не готовы рассматривать”. В свою очередь, дополнительные затраты, которые понесет “Газпром” на закупках, легко будут компенсированы на поставках газа в ЕС: маржа, закладываемая в европейскую цену, все еще очень велика.
Однако большую часть расходов компенсирует именно Украина. Заявление первого вице-премьера Николая Азарова о том, что страна готова покупать газ по 135 долларов (более того, такая цифра уже заложена в украинском бюджете) фактически подтвердило провал переговоров с Москвой о цене на газ.
“Эксперт-Украина”, 11.09.06
Крупная выплата Ахметова Ахметову
Светлана Слесарук
Пятьдесят шесть миллионов долларов страхового возмещения выплатит ЗАО УАСК АСКА металлургическому комбинату “Азовсталь” за ущерб, нанесенный имуществу предприятия в результате самовозгорания доменного газа 23 марта этого года.
Первые два миллиона долларов будут выплачены в течение ближайших двух недель. Предприятию также возместят убытки, полученные за время простоя третьей доменной печи. По договору страхования имущество комбината было застраховано не более чем на миллиард долларов.
По словам президента АСКА Александра Сосиса, специально для расследования этого случая был приглашен международный аварийный комиссар из компании Cunningham Lindsey Inc. “Работа в рамках этого страхового случая потребовала от нас тщательного анализа деталей производства. В мировой практике подобные случаи рассматриваются многие месяцы, но благодаря хорошо скоординированному взаимодействию между всеми участниками процесса, необходимая информация была подготовлена в очень сжатые сроки”, — отметил Сосис. Благодаря тому, что столь крупный риск был перестрахован такими европейскими компаниями, как Swiss Re, Allianz AG, Hannover Re, резервы страховщика остаются стабильными. АСКА непосредственно выплатит около 400 тыс. долларов, остальную сумму обеспечат перестраховщики.
И страховщика, и страхователя контролирует народный депутат Ринат Ахметов. За первое полугодие 2006 года АСКА собрала страховых премий на сумму 100,7 млн гривен, выплаты за этот же период составили 29 млн гривен.
“Эксперт-Украина”, 11.09.06
Ближе к бирже
Виктория Ковалева
Крупнейшие фондовые площадки мира резко активизировали работу по привлечению к сотрудничеству украинских компаний. Однако и государству, и самим компаниям необходим полноценный национальный рынок акций
“Маргарет Тэтчер украинского фондового рынка”, говорят о президенте Первой фондовой торговой системы (ПФТС) Ирине Заре финансисты. Последнее подтверждение бойцовского характера хрупкой с виду женщины — получение три месяца назад ПФТС лицензии фондовой биржи, несмотря на противодействие конкурентов и чиновников. Теперь главная задача биржи — стать эффективной и технологичной площадкой, с помощью которой граждане смогут зарабатывать на украинских акциях, а предприятия — привлекать капитал. Об этом корреспондент “Эксперта” беседовала с Ириной Зарей.
— Ирина Александровна, что изменится в работе ПФТС после получения статуса фондовой биржи?
— Мы продолжаем заниматься тем же, чем и прежде, — строим в Украине организованный рынок ценных бумаг. Лицензии и у ПФТС, и у других фондовых бирж и раньше были одинаковыми, поэтому за рубежом нас всегда воспринимали как регулируемый рынок. Просто теперь мы в своей работе учитываем те требования, которые украинское законодательство выдвигает к фондовым биржам.
— Почему ПФТС изначально создавалась не как биржа, а как торгово-информационная система (ТИС)?
— По двум причинам. В 1996 году, по старому Закону “О ценных бумагах и фондовой бирже” биржа должна была являться только акционерным обществом. Однако наши торговцы ценными бумагами, опираясь на опыт многих стран, хотели создать биржу как некоммерческое партнерство. Кроме того, в 90-х фондовые биржи в Украине в основном работали с “голоса” и с ограниченным количеством финансовых инструментов. Поэтому участники рынка хотели подчеркнуть, что создают принципиально иную площадку. Да и NASDAQ первоначально называлась торговой системой, чтобы отличаться от бирж, торгующих “на полу”. После перехода почти всех фондовых бирж мира на электронные торги технологические различия сгладились. В 2004-м вступила в действие директива Евросоюза о финансовых рынках, определившая всех лицензируемых организаторов торговли как регулируемый рынок. В этом году новый Закон Украины “О ценных бумагах и фондовом рынке” назвал всех организаторов торговли фондовыми биржами и разрешил создавать их в различных организационно-правовых формах, но выдвинул новые требования к практике работы бирж.
— Когда на базе ПФТС заработает рынок заявок и система интернет-трейдинга, которые позволят участвовать в торгах мелким частным инвесторам?
— Рынок заявок начнет работать уже в этом году. Скорее всего, по этой технологии будут торговаться наиболее ликвидные ценные бумаги. Что касается интернет-трейдинга — это не только технология. Это и маркетинг, и разъяснительная работа наших участников — брокеров и банков — с населением. Для полноценного интернет-трейдинга необходим определенный уровень инвестиционной культуры. Люди должны отвечать за свои решения, а не выстраиваться у банков или инвесткомпаний с претензиями, что их обманули, и они не получили обещанной доходности в размере триста процентов годовых.
— Тем не менее средний класс уже проявляет интерес к фондовому рынку. Когда украинские граждане смогут зарабатывать на ценных бумагах, вкладывая в них самостоятельно, а не только участвуя в инвестфондах?
— Это можно делать и сейчас. Любой, кто хочет вложить деньги в ценные бумаги, может зайти на сайт ПФТС, ознакомиться с акциями и облигациями, которые торгуются наиболее энергично, посмотреть рейтинги самых активных торговцев ценными бумагами, к которым можно обратиться, чтобы приобрести или продать те или иные ценные бумаги. После выхода на рынок специальных брокерских систем и раскрутки рынка заявок наши соотечественники смогут участвовать в биржевых торгах ПФТС, сидя за своими компьютерами.
— Доля организованного рынка ценных бумаг в Украине не превышает десяти процентов. Что предпримет биржа ПФТС, чтобы увеличить этот показатель?
— Биржи мира применяют два метода учета торгового оборота: при первом учитываются все сделки членов биржи с биржевыми бумагами, при втором — только сделки, проходящие через биржевую систему. В Украине, в отличие от большинства стран, почему-то предпочитают второй вариант. Поэтому мы имеем небольшой организованный рынок ценных бумаг, а объем неорганизованного рынка превышает ВВП. Кроме того, к неорганизованному рынку в Украине относятся приватизационные сделки, а также сделки с векселями. Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку запретила фондовым биржам торговать векселями, поскольку теперь они считаются нерыночной бумагой, хотя сделки с ними занимают сорок процентов совокупного оборота рынка ценных бумаг. Не думаю, что такие ограничения оправданы. Допускаемых на организованный рынок бумаг должно быть больше.
Мы как Ассоциация участников фондового рынка ПФТС будем делать всё возможное, чтобы законы, приватизация, а также решения судов не приводили к сокращению количества ценных бумаг, находящихся в свободном обращении. Как биржа мы присоединимся к биржевой торговой системе новых участников, введем в биржевой реестр новые инструменты — всё это обеспечит новые сделки. Кроме того, запустим на ПФТС институт маркет-мейкеров на рынке акций, что увеличит ликвидность рынка.
— Как в ближайшее время будут меняться объемы и структура торгов?
— Благодаря появлению новых финансовых инструментов и подключению новых участников объемы торгов ценными бумагами будут расти. Сохранится тенденция к увеличению доли акций в торгах. Корпоративные облигации уже не доминируют, их роль возрастет с появлением облигаций, обеспеченных имуществом. Хотелось бы, чтобы активнее формировался рынок репо и большую роль играли муниципальные бумаги.
— Как можно повысить капитализацию украинского фондового рынка?
— Соотношение капитализации фондового рынка к ВВП у нас составляет тридцать пять процентов. В группе стран, чьи фондовые рынки классифицированы агентством Standard&Poor`s как “граничные” (сюда же входят Румыния, Словения, Хорватия, Болгария, Эстония, Литва. — “Эксперт”), Украина по этому показателю лидирует. В то же время в России капитализация фондового рынка превышает восемьдесят пять процентов ВВП. В США рынок ценных бумаг равен нескольким ВВП. Чем ликвиднее рынок, тем он больше: ценные бумаги оборачиваются быстрее. Ликвидность рынка зависит от количества бумаг, находящихся в свободном обращении (free float). Зарубежные инвесторы вкладывают в компании, у которых free float в стоимостном выражении не меньше ста миллионов долларов. Это их условие вхождения на украинский рынок. Эмитенты будут заинтересованы в увеличении free float только после изменений в налоговом законодательстве. Сейчас тех, кто хочет повысить свою рыночную стоимость путем размещения новых акций на бирже, сдерживают требования Закона “О налогообложении прибыли предприятий” — разница между рыночной и номинальной стоимостью акций может облагаться налогом. Этого нет нигде в мире, до прошлого года не было и в Украине.
Кроме того, в нашей стране в ходе приватизации до девяноста процентов акций продаются стратегическим инвесторам. То есть на рынок не выходит достаточное количество мелких пакетов акций, которые обеспечили бы его ликвидность.
— До сих пор приватизация крупных предприятий действительно была направлена на их продажу стратегическим инвесторам, лишь небольшое количество акций размещали среди работников предприятия, причем позднее их скупал топ-менеджмент. Что необходимо изменить в технологии приватизационных продаж на биржах?
— Беда в том, что на биржи идут пакеты, не обладающие инвестпривлекательностью, без серьезного понижения цены. Биржи по два года пытаются продать то, что никому не нужно, по цене, которую за эти пакеты никто не даст. Это имитация приватизационных процессов. Были в истории украинской приватизации продажи крупных пакетов через отдельно выбранную биржу, по специальной цене, в определенные руки. Так называемая заказуха. Были случаи реализации небольших пакетов инвестиционно-привлекательных предприятий, но в неправильное время.
Перед тем как продавать крупный пакет акций стратегическому инвестору, государству необходимо выставить на биржу, где обращаются эти бумаги, пяти-десятипроцентный пакет акций и по частям продавать его несколько месяцев. Это разогреет рынок и создаст условия для роста капитализации компании. Если государство не хочет оставлять балласт у себя на шее, оно должно продавать неликвиды — пакеты акций, много лет никого не интересующие, — с большой скидкой. Наконец, если государство на самом деле отстаивает конкурентность и прозрачность торгов, оно не будет продавать госпакеты на фондовых биржах, фактически не ведущих профессиональной деятельности.
Почитайте Financial Times. Там — объявления о продаже в процессе приватизации пакетов акций предприятий Сербии, Словении, Польши, но я никогда не видела такого объявления об Украине. Организация приватизационных торгов должны предусматривать грамотную технологию, а также PR. Я считаю, что очень важной является продажа госпакета “Укртелекома” на ПФТС, где сосредоточен рынок акций компании. Но высока вероятность того, что когда подойдут к приватизации предприятия, большой пакет телекоммуникационного гиганта могут отдать в одни руки. Это неграмотная приватизация, вредящая и компании, и стране.
— В этом году ПФТС неоднократно приостанавливала торги акциями “Запорожстали” из-за нарушения прав миноритарных акционеров. Почему биржа не исключила этого эмитента из листинга?
— Мы не прибегли к делистингу, поскольку акции “Запорожстали” не являются неликвидными бумагами. Они торгуются на рынке много лет и пользуются спросом не только отдельных юрлиц и физлиц, но и институциональных инвесторов — инвестиционных и пенсионных фондов. Последние регулярно рассчитывают стоимость своих активов, в том числе с учетом стоимости акций “Запорожстали”. Если остановить торги, никто не будет знать, сколько стоят эти акции. В дальнейшем мы будем отслеживать взаимоотношения предприятия с миноритарными акционерами и принимать решения.
— Намерена ли ПФТС ужесточить требования к котирующимся на ней бумагам? Не считаете ли вы, что наличие трех уровней листинга снижает качество бумаг?
— В ближайшее время мы собираемся повысить требования к ценным бумагам первого уровня листинга. А различные котировочные листы сохранятся. Это очень удобно для тех, кому надо узнать реальную стоимость конкретной бумаги. На бирже торгуются бумаги разного качества. Принадлежность к третьему уровню листинга указывает на то, что с такими ценными бумагами операции проводить гораздо рискованнее.
— В последнее время популярными стали частные и публичные размещения акций наших компаний на международных площадках. “Эксперт” составил список предприятий, которые в ближайшие три года намерены провести IPO за рубежом, — в нем более тридцати компаний. Что необходимо изменить, чтобы размещения в ПФТС стали публичными и украинские эмитенты не уходили за пределы страны, или ничего менять не стоит?
— Говорить, что отечественные эмитенты выходят на зарубежные биржи, не совсем корректно. Чаще всего туда выходят не украинские юрлица, а аффилированные с ними зарубежные компании, зарегистрированные таким образом, чтобы было проще привлечь финансовые ресурсы. В странах, где эмитент проводит первичное открытое размещение для неограниченного круга инвесторов, понятны правила игры, алгоритм взаимодействия между крупными и мелкими акционерами, менеджментом и наблюдательным советом, кредиторами и акционерами. В мире становятся популярны площадки со сниженной планкой требований для ценных бумаг эмитентов из стран с развивающимися рынками. К примеру, альтернативный инвестиционный рынок (AIM) Лондонской фондовой биржи. Кроме того, в Европе, чтобы разместить ценные бумаги в виде депозитарных расписок, уже не всегда нужен договор эмитента с биржей, достаточно договора с брокером. Нет ни одного государства, по размеру равного Украине, где бы ни профессиональное сообщество, ни государство не проводили бы политики содействия конкурентоспособности национального фондового рынка.
В первую очередь необходимо изменить валютное законодательство, а также законодательство об акционерных компаниях. Нужна реформа судебной системы. В частности, надо предусмотреть суды по корпоративным спорам. Если и дальше дела будут рассматривать районные суды, ситуация не изменится. Национальный комитет IPO, созданный по инициативе журнала “Эксперт”, должен активнее использовать возможности публичного делового издания, наши возможности биржи и объединить участников рынка, чтобы изменить правила игры. Со своей стороны ПФТС будет вводить специальные технологии для размещения ценных бумаг, более удобные эмитенту и андеррайтеру. В Украине в 1992–1994 годах были случаи публичного размещения акций. Но потом ситуация изменилась: усложнились отношения между мажоритарными и миноритарными акционерами, участились случаи обслуживания нашими судами интересов конкретных лиц.
— Россияне вот-вот примут закон о депозитарных расписках. Если это произойдет, украинские эмитенты акций начнут массово уходить на российские биржи, где выше ликвидность и больше обороты. Чем мы можем этому воспрепятствовать?
— Для того чтобы украинские ценные бумаги не уходили за рубеж, необходимо срочно изменить систему валютного регулирования. В 1993 году Декрет “О системе валютного регулирования и валютного контроля” позволил оперативно разрулить очень сложную ситуацию на валютном рынке. Однако сейчас разрешительная система осуществления операций с ценными бумагами, которая предписывается этим декретом, стала удавкой на горле фондового рынка страны. Пока будет действовать нынешнее валютное законодательство, иностранный инвестор не поверит украинским мини-давосам.
“Коммерсант-Украина”, 11.09.06
RosUkrEnergo идет в народ
Наталья Гриб
Согласно копиям документов Raiffeisen Investment AG (номинальный владелец 50% акций RUE, еще 50% принадлежат Газпромбанку), имеющимся в распоряжении Ъ, цена приобретения пакетов семи облгазов, включая премию 40% и дисконт 25%, составляет $73,51 млн. Предварительная оценка стоимости на основе мультипликаторов показала, что максимум, который может заплатить RosUkrEnergo за 42,6% акций “Львовгаза”, составляет $15,1 млн. Два других пакета – 40,75% акций “Ивано-Франковскгаза” и 52,4% “Черниговгаза” – оценены в $16,6 млн каждый. Еще два пакета – 55,58% акций “Волыньгаза” и 56,72% акций “Черновцыгаза” – в среднем по $6,5 млн каждый. 60,03% акций “Закарпатгаза” стоят $10,3 млн, а 21,41% “Ровногаза” – $1,9 млн.
Отраслевые эксперты оценили пакеты в облгазах почти на $20 млн дороже. “Самый дорогой актив из всех приведенных – это `Закарпатгаз`, контрольный пакет акций которого может быть оценен в 17-18 миллионов долларов,– рассказал Ъ нефтегазовый аналитик консалтинговой компании R&J Investments Павел Качур.– Остальные пакеты могут быть оценены гораздо дешевле. А совокупная цена пакетов может достигнуть 90 миллионов долларов”. Это может означать, что RUE попытается сбить цену.
Сейчас все оценивавшиеся пакеты через компанию “Континиум-траст” контролируются Игорем Еремеевым. Официально в компании от комментариев отказались. Однако источник Ъ в группе “Континиум” пояснил, что уже больше месяца ведутся переговоры с совладельцем RUE Дмитрием Фирташем. В RUE также не смогли прокомментировать факт приемки оценки и цель приобретения облгазов. Однако в документах, которыми располагает Ъ, названа цель приобретения – SPV, что расшифровывается как предприятие розничной сети (дистрибуция), или компания для размещения ценных бумаг на бирже.
Как пояснил источник Ъ, близкий к “Газпрому”, RUE планирует выкупить доли у Игоря Еремеева, чтобы передать права по управлению этими пакетами в “УкрГаз-Энерго” (по 50% принадлежит НАК “Нафтогаз Украины” и RUE). По словам собеседника Ъ, от “Нафтогаза” ждут ответных действий – вложения в СП своей доли в указанных облгазах. В самом “Нафтогазе” утверждают, что приватизировать госдоли в облгазах не собираются.
По данным Ъ, сейчас также ведутся переговоры о покупке контрольных пакетов “Черкассыоблгаза” (подконтролен народному депутату Богдану Губскому), а также “Херсоноблгаза” (ЗАО “Содружество”). “`Газпром` давно интересуется украинскими облгазами и, возможно, уже ведет переговоры с украинским правительством об их продаже. Поэтому украинские предприниматели решили продать свои активы сегодня, пока они в цене”,– считает вице-президент Центра исследования корпоративных отношений Ростислав Ищенко.
Стремление RUE создать собственную дистрибуцию объясняется серьезными проблемами, с которыми столкнулась компания при продаже газа конечным потребителям. Напомним, что Национальная комиссия регулирования электроэнергетики (НКРЭ) в марте 2006 года выдала “УкрГаз-Энерго” лицензию на поставку природного газа конечным потребителям в объеме до 5,04 млрд кубометров в год. Компания обжаловала это решение в суде, так как планировала реализовывать намного больше газа. Хозяйственный суд Киева 6 мая удовлетворил иск “УкрГаз-Энерго” об отмене ограничений объема поставок. НКРЭ обжаловала постановление хозсуда в Киевском апелляционном хозяйственном суде, однако он оставил в силе решение нижестоящей инстанции (см. Ъ от 17 августа).
Приобретение пакетов акций облгазов позволит RosUkrEnergo больше не испытывать проблем с лицензиями и войти в сегмент поставок газа населению и мелким потребителям. “На сегодня `УкрГаз-Энерго` снабжает газом только крупных потребителей,– сказал Ъ член комитета по ТЭК Верховной рады Михаил Волынец.– Как только оно получит контроль над облгазами, компания сможет более глубоко проникнуть в рынок и заработать дополнительную прибыль в размере 10-15 миллионов долларов в год”.
Минэкономики Украины определит биржу для продажи газа
В пятницу Минэкономики заявило, что проведет конкурс по отбору биржи для продажи природного газа собственной добычи. Об этом говорится в приказе министерства #282 от 28 августа, зарегистрированного Министерством юстиции 7 сентября. Согласно этому документу, заявки от претендентов принимаются до 27 сентября. Биржа должна быть определена до 30 сентября. Предложения от претендентов будут оцениваться по ряду критериев. В частности, наличие торгово-операционных залов и вспомогательных помещений, оборудование рабочих мест участников торгов, опыт работы на рынке, стоимость услуг биржи, наличие технических устройств. Минэкономики создало специальную комиссию для проведения этого конкурса. Ее председателем назначен замминистра экономики Сергей Романюк. Ранее Кабмин обязал весь добываемый Украиной газ продавать только для населения на Украинской аграрной бирже. Основными покупателями этого топлива являются облгазы.
“Коммерсант-Украина”, 11.09.06
Кубок обладателей закупок
Наталья Непряхина
Изменения в закон “О закупке товаров, работ и услуг за госсредства” вступили в силу 17 марта 2006 года. Согласно этим изменениям, функции главного регулятора системы госзакупок перешли от Минэкономики к АМКУ. Кроме того, право контролировать процесс получили Счетная и Тендерная палаты, Госказначейство, КРУ и ВР. В бюджете-2006 на госзакупки заложено около 30 млрд грн. Участниками торгов являются 4 тыс. госпредприятий.
Открывая совещание по вопросам госзакупок, глава ВР Александр Мороз высказал недоумение относительно большого количества законопроектов, предлагающих внести изменения в действующий закон. По его словам, к минувшей пятнице в парламент поступило 25 таких документов. Напомним, что в начале прошлой недели депутаты зарегистрировали 8 законопроектов (см. Ъ от 6 сентября). Кроме того, свой вариант разработали Минэкономики и АМКУ. “Проблема действительно важна и поэтому привлекает многих субъектов законодательной инициативы”,– сам себе объяснил господин Мороз. Однако обсуждение “важной проблемы” проходило за закрытыми дверями, где свои версии ее разрешения излагали представители различных ведомств, а также члены общественных организаций и народные депутаты.
Как выяснил Ъ, обсуждение началось с проблем в ведомствах, контролирующих процесс закупок. Так, глава Счетной палаты Валентин Симоненко потребовал передать ему контроль над специальной межведомственной комиссией, которая рассматривает все жалобы участников тендеров.
Господин Симоненко настаивал на том, что в решениях комиссии, созданной специально при Счетной палате, последнее слово должно быть за палатой. Однако глава комитета по вопросам финансовой и банковской деятельности ВР Петр Порошенко немедленно напомнил об опыте подчинения комиссии Минэкономики. “Может повториться ситуация, когда все вопросы решал только министр и никто не мог ему перечить”,– заявил господин Порошенко.
Жаловался на Минэкономики и замглавы АМКУ Юрий Кравченко. Он отметил, что комитет не может воспользоваться новыми полномочиями из-за отсутствия финансирования: “Все миллионы, предусмотренные (на контроль за госзакупками.–Ъ) госбюджетом, получает Минэкономики”. Присутствовавший на совещании замминистра экономики Сергей Романюк в ответ так ничего и не сказал.
Потом участники заседания от жалоб перешли к конкретным проблемам. Господин Порошенко заявил о необходимости уменьшить сроки проведения тендеров (сейчас 60 дней), упростить процедуру обжалования торгов, а также увеличить порог стоимости закупок, которые для товаров и услуг сейчас составляют 30 тыс. грн, а для работ – 300 тыс. грн. Кроме того, было предложено предусмотреть в Уголовном и Административном кодексах ответственность за нарушения в проведении закупок. При этом депутат Владимир Бронников (Партия регионов) попытался освободить от утвержденных норм госмонополии. Однако его прервал Олег Лукашук (БЮТ). “Не занимайтесь ерундой,– сказал он,– ведь там (в госмонополиях.–Ъ) больше всего нарушений”.
Поскольку дискуссия затянулась, все поддержали предложение Петра Порошенко создать рабочую группу под руководством депутата Василия Цушко (СПУ), которая до 1 октября должна проанализировать все 25 законопроектов и подать в ВР единый согласованный документ. Кроме того, как стало известно Ъ, Александр Мороз направил премьер-министру Виктору Януковичу письмо, в котором попросил правительство определиться, с чьим вариантом закона – Минэкономики или АМКУ – в ВР будет выступать Кабмин. При этом, он дал понять, что шансы Минэкономики вернуть утраченный контроль над сферой невелики: “Передача полномочий будет означать возврат к администрированию в экономике, что в рыночных условиях невозможно”.
“Коммерсант-Украина”, 11.09.06
Учение холодом
Александр Черновалов
Вчера стало известно, что генеральный директор дочерней компании НАК “Нафтогаз Украины” – “Газ Украины” – Сергей Зубов провел совещание с представителями 16 предприятий теплокоммунэнерго (ТКЭ), общая сумма задолженности которых перед компанией за потребленный в 2006 году газ составляет 419 млн грн (см. таблицу). “Руководство этих наиболее энергоемких ТКЭ-должников было проинформировано, что `Газ Украины` намерен заключать договоры на поставку природного газа в отопительный период только с теми предприятиями, которые полностью погасят задолженность за потребленный в 2006 году газ и обеспечат стопроцентные текущие расчеты”,– заявили Ъ в пресс-службе компании.
Таким образом, в октябре 2006-го–марте 2007 года компания может оставить без тепла и горячей воды больше трети областных центров Украины. Напомним, что с августа “Газ Украины” поставляет природный газ предприятиям ТКЭ только при условии стопроцентной оплаты его текущего потребления и погашения долга за 2006 год. Всего с начала 2006 года на Украине было отключено от газоснабжения свыше 3,7 тыс. предприятий ТКЭ и 125 котельных (см. Ъ от 17 августа).
В “Газе Украины” вчера сообщили, что общая сумма долга всех предприятий ТКЭ за потребленный на протяжении 2006 года газ достигает 590 млн грн. При этом в компании поясняют, что затягивание и стремление отдельных руководителей уклониться от погашения задолженности значительно может усложнить закупку НАК “Нафтогаз Украины” необходимых ресурсов природного газа. “Это ставит под вопрос своевременную и должную подготовку к отопительному сезону 2006/07, что, в свою очередь, может привести к срыву газо- и теплоснабжения в отдельных населенных пунктах во время пиковых температур в зимний период”,– рассказали в пресс-службе “Газа Украины”.
Следует отметить, что председатель правления совместного предприятия НАК “Нафтогаз Украины” и RosUkrEnergo – “УкрГаз-Энерго” – Игорь Воронин заявил, что газ украинским предприятиям будет поставляться только при стопроцентной предоплате (см. Ъ от 31 июля).
Эксперты считают, что предприятия-должники будут вынуждены брать кредиты для полного погашения расчетов за газ перед “Газом Украины”. “Практика показывает, что компания `Газ Украины` настроена решительно и поэтому готова оставить без горячей воды и тепла треть Украины. Поэтому единственный выход –это брать кредиты для погашения задолженности”,– говорит член комитета по ТЭК Юрий Оробец. Напомним, что в сентябре “Газ Украины” ограничил подачу газа ОАО “Киевэнерго”, которое позже полностью погасило задолженности перед компанией с помощью кредита (см. Ъ от 4 сентября).
В компании “Львовтеплоэнерго” (задолженность $1,9 млн) вчера сообщили Ъ: “Мы пока не готовы сказать, когда именно и за счет чего будем гасить долг. Наверное, будем брать кредит”. В компании “Днепропетровские тепловые сети” (задолженность $6,3 млн) Ъ рассказали, что уже ведут переговоры с банком по предоставлению кредита для погашения образовавшейся задолженности.
“Коммерсант-Украина”, 11.09.06
Минэкономики берет уроки у России
Юрий Панченко
О планируемом визите министра экономики Владимира Макухи в Москву стало известно, когда его переговоры с министром экономического развития и торговли России Германом Грефом уже начались. По сообщению пресс-службы Минэкономики, официальной темой переговоров стала подготовка первого общего заседания комитета по вопросам экономсотрудничества украинско-российской межгосударственной комиссии. Однако, как стало известно Ъ, главной целью встречи, длившейся более семи часов, стало изучение опыта реформирования министерства экономического развития и торговли (МЭРТ), возглавляемого Германом Грефом уже шесть лет. По словам источника Ъ в Минэкономики, господин Макуха интересовался российским опытом оптимизации структуры экономического министерства, работой федерального агентства по имуществу (аналог Фонда госимущества Украины), а также реформой администрирования регионов.
В то же время наиболее политизированные вопросы экономического взаимодействия двух стран практически не обсуждались. По словам директора департамента по сотрудничеству с СНГ и Россией Минэкономики Владимира Шевченко, переговоры не затрагивали формирование ЕЭП и проблемы двусторонней торговли. При этом министры отказались от согласованного вступления в ВТО, признав, что обе страны движутся туда своими дорогами, а Украина “окончательно вырвалась вперед”. “Что теперь обсуждать, когда уже поздно пить боржоми”,– передал слова Германа Грефа господин Шевченко. Как выяснил Ъ, результаты “обмена опытом” и анализ российских реформ будут переданы премьер-министру Виктору Януковичу.
Экс-глава Минэкономики Сергей Терехин уверен, что использование опыта МЭРТа в экономической сфере Украины может быть полезным. “Это министерство в России имеет ключевую роль в бюджетной политике, контролирует эффективность работы госактивов, в ее состав до недавнего времени входила таможня”,– сказал Ъ господин Терехин. Однако при этом эксперт отметил, что попытки Минэкономики усилить свое влияние могут вызвать конфликт интересов с Минфином.
Впрочем, президент Центра экономического развития Александр Пасхавер считает, что Владимир Макуха выбрал неудачный пример для подражания. “Реформа министерства назрела, так как доставшаяся от СССР система, когда Минэкономики являлось надзирателем над всеми министерствами, не работает после усиления политической роли министров,– отметил он.– Сомнительно, что Россия с ее системой централизации власти, даст хороший опыт для подражания”.
Тем не менее, по информации Ъ, господин Макуха продолжит набираться опыта у российского коллеги – но уже не в Москве, а на Кубани,– в конце сентября. Герман Греф сделал для него исключение, пригласив на один из крупнейших экономических форумов России, в котором традиционно участвуют только российские делегаты.
“Коммерсант-Украина”, 11.09.06
Сладко будет на бумаге
Алена Голубева
6 сентября министр аграрной политики Юрий Мельник и министр сельского хозяйства РФ Алексей Гордеев помимо вопроса возобновления поставок мясо-молочной продукции с Украины обсудили сотрудничество в сахарной отрасли – это стало известно из доклада руководителя торгово-экономической миссии в составе посольства Украины в РФ Игоря Веремия заместителю министра экономики Андрею Березному (Ъ располагает копией документа). Было принято решение провести “консультации по вопросу создания общего рынка сахара Белоруссии, Украины и России, его функционирования в условиях Всемирной торговой организации (ВТО)”.
По словам Юрия Мельника, стороны пришли к выводу, что необходимо ускорить отмену действующей сейчас пошлины в размере $350 за одну тонну на ввоз сахара с Украины в Россию. Это делает продукт неконкурентноспособным на рынке РФ (цена украинского сахара – около $653 за тонну, российского – около $670 за тонну). Согласно протоколу об отмене взаимных изъятий из режима свободной торговли между Россией и Украиной, пошлина должна быть отменена только с 1 января 2009 года. “Возможно, эти сроки нужно перенести на 1 января 2008 года”,– сообщил господин Мельник.
В минсельхозе РФ от официальных комментариев отказались. По словам высокопоставленного источника Ъ в министерстве, российская сторона не заинтересована в том, чтобы открывать свой рынок для украинского сахара. Член Союза сахаропроизводителей России Андрей Чернышев объясняет это тем, что после вступления Украины в ВТО отмена пошлины даст украинским производителям поставлять в Россию свекловичный сахар собственного производства, а на внутреннем рынке замещать его более дешевым тростниковым. “Их прибыль от такого замещения составит не менее 100 долларов на тонне”,– считает господин Чернышев.
Эксперты отмечают, что Минагрополитики стремится ускорить отмену пошлины не для того, чтобы предоставить украинским производителям возможность зарабатывать на своп-операциях, а для увеличения объемов производства сахара. По данным аграрного ведомства, уже в этом году на Украине будет произведено на 200-300 тыс. т больше сахара, чем его потребляется на внутреннем рынке. Для дальнейшего наращивания объемов производства необходимо найти дополнительные рынки сбыта. При этом альтернативы российскому рынку у украинских производителей нет. “За то время, что сахар с Украины не экспортировался (с 1998 года.–Ъ), рынки Узбекистана, Грузии и Средней Азии заняли крупные транснациональные операторы. Они могут поставлять сахар по цене ниже, чем у украинских компаний, и завоевали доверие местных трейдеров”,– говорит исполнительный директор группы компаний “Укррос” Алексей Крутыбич. По его словам, если экспорт сахара с Украины не будет налажен, сельхозпроизводители сократят площади посевов свеклы, а заводы по производству сахара будут проданы иностранным компаниям.
